接下来，阿尔方斯开始用一种随意的语气，大声地和他的追随者们闲谈起来。他向那些人讲述着驯马的心得：他新买了一匹性情暴烈的英国马，正在忙于驯服这野性十足的畜生。“要驯服一匹烈马，关键是要用好皮鞭和缰绳——你们知道的，要让它感到害怕！”
    啊，要让它感到害怕！人们重复着这句话！好一个阿尔方斯·伊伦伯格，在这样的关头他竟然还有心思谈论一匹马！难道他真的胸有成竹？他脸上的笑容究竟是发自内心，还是一种坚固的假面具？其他人都要因为焦虑而心脏病发，可这个人竟然还在微笑！
    教堂的钟声从外面传来，随即象征开市的电铃声从心神不宁的投机客们头顶上掠过，如同一场伟大战役当中所发射的第一炮。高踞于牌价记录处高台上的三位记录员将钢笔的笔尖落在记录簿最新的一页上，等待着第一份报价。
    “五千九百五十法郎！卖巴拿马运河公司！”池形的交易场中发出一声喊叫，这是一位依附于罗斯柴尔德夫人的小投机商，“五千九百五十法郎卖！”这是昨天晚上“小交易所”的场外交易收盘时候的牌价，与周五交易所场内交易收盘时候六千七百五十法郎的价格相比，已经足足下跌了八百法郎。
    “五千九百五十法郎！”杜·瓦利埃先生声如洪钟，“我要五百股巴拿马运河公司，请您送来！”为了防止运河公司的股票一开盘就跌价，阿尔方斯这一方必须要按照这个价格来买进。
    于是巴拿马运河公司开盘的牌价就确定了下来——五千九百五十法郎，这个价格被写在了记录处的黑板上。但这个价格仅仅维持了不到三分钟，来自各处的巨额抛单像洪水一样涌来，而杜·瓦利埃先生和他的同事们则是在试图用一条沙子筑成的堤坝来拦住爆发的山洪，他们不断的买进也只能让跌幅稍稍得到减缓。不仅仅是巴拿马运河公司，所有的证券都在下跌，经纪人们似乎感到自己脚下坚固的大理石地板都开始动摇，开裂。每十年或十五年，在交易所就会发生一次总的崩溃，将无数人活埋在市场崩盘的废墟之下——难道这样的灾祸就要来临了吗？
    这时从场外传来了新的消息：在场外市场上，巴拿马运河公司的股票同样开始垮台了，这个消息令所有赌多头的人脸上都浮现出恐怖的神色。这时，杜·瓦利埃先生使用了他手里全部的委托书，一下子下了大量的买单——如果是在战场上，这就等同于一位将军把他手里最后的预备队投进了战场。这一次的冲击起到了效果：巴拿马运河公司的牌价本已经跌到五千一百二十法郎，现在又回升到五千三百七十五法郎了。
    希望的火苗又在已然趋于绝望的多头们的心里燃起，对方的进攻势头已经被阻挡住了，转折的时刻似乎就要到来了。这正像是滑铁卢战役的那个下午，内伊元帅的骑兵已经几乎摧垮了防守圣米歇尔山的英国军队，只要格鲁希元帅的援军到来，那么敌人势必就要总崩溃。啊，这将是一场多么令人震撼的转败为胜！崇拜者们用炽热的目光看着阿尔方斯，恨不得跪在银行大王的面前，亲吻他的鞋尖。不少还在犹豫的人也加入了多头的一方，下达了买进的单子。
    然而，等到时间过了两点，多头们又重新变得忐忑不安起来——他们所期待的援军迟迟都还没有到来。已经到了这个时候，阿尔方斯还在等什么呢？多头们已经弹尽粮绝，而空头们依旧按照计划不断抛售着，他们什么时候能抛售完？多头们如同久旱盼甘霖一般期待着阿尔方斯将他那似乎永不枯竭的黄金大军投入战场，伟大的阿尔方斯·伊伦伯格，他什么时候会打开自己的金库，让黄金像冰雹一样砸在这些空头的脑袋上，把一切抛售的股票都收购起来，让局势整个改变呢？
    突然，从楼上的电报室里跑出来几个伙计，他们每个人手里都握着一大把电报，这是从外地通过电报下的委托。这些伙计在人群当中乱窜着，将电报塞进对应的经纪人手里。多头们的脸上重新泛起光彩，这会是他们一直等待着的援军吗？
    就在这时，从四面八方传来了卖出的吼叫声，可怕的消息传遍了交易大厅——这些外地的委托大部分都是抛出！在几分钟之内，几个亿的卖单被投放到了市场上，如同滑铁卢战役一样，来的并不是格鲁希的法国军队，而是布吕歇尔率领的穿着黑色军服的普鲁士人。左右摇摆的墙头草们也陷入了癫狂，争着要把自己手里的证券出手。多头再也承受不住这样的压力，所有证券的行情整个崩溃了。
    杜·瓦利埃先生的脸色变得比死人还要苍白，他应当已经意识到了崩溃的来临，他应当也明白当巴拿马运河公司崩溃的时候，会顺便把他也砸成肉泥。他咆哮的声音变得更加尖利，他依旧在买进，虽然他手里的委托书正在以一种惊人的速度消耗着，但他依旧不肯停止这种绝望的挣扎。空头的经纪人们也好不到哪里去，他们脸上的焦虑之色已然无法掩盖，所有人的动作都变得机械，支持他们继续买卖下去的不过是长期以来的一种职业习惯罢了。
    收盘前的最后一段时间是一场可怕的灾难，乌合之众们的心灵被恐惧的情绪牢牢地攫住了，他们争先恐后地试图抛售，就如同一群人试图从着火的房子里逃出去，然而房子的出口实在是太小，因此不可避免地就引发了踩踏。无数的签条被抛掷到场内，红的，绿的，蓝的，黄的，简直像是下了一场七彩的雪，市场彻底崩溃了。时间一分一秒地过去，距离三点钟收盘越来越近了，这是一场雪崩，巴拿马运河的股价像瀑布一般下坠——三千，两千，一千五，一千，九百法郎！然而只听得卖出的叫喊声，多头们却一片死寂——已经没有买主了！